Theo nhận định của ông Bùi Văn Phi Long – Giám đốc kinh doanh Công ty TNHH Đầu tư giao dịch hàng hóa TVT. Quyết định của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) về việc giữ nguyên lãi suất, cùng với các lo ngại về lạm phát tăng trở lại do thuế quan và chính sách thương mại, có thể tác động đến thị trường hàng hóa phái sinh, cụ thể là cao su TSR20 kỳ hạn tháng 8/2025, thông qua một số kênh chính sau:
1. Ảnh hưởng của lãi suất Fed:
• Tác động đến đồng USD: Việc Fed giữ nguyên lãi suất trong bối cảnh lo ngại lạm phát có thể khiến đồng USD duy trì sức mạnh hoặc tăng giá nhẹ, đặc biệt nếu lạm phát tăng do thuế quan. Đồng USD mạnh thường gây áp lực giảm giá lên các hàng hóa được định giá bằng USD, như cao su TSR20, vì chúng trở nên đắt hơn đối với người mua sử dụng các đồng tiền khác.
• Chi phí vốn và đầu tư: Lãi suất cao hoặc ổn định làm tăng chi phí vay vốn, có thể làm giảm đầu tư vào các ngành công nghiệp sử dụng cao su (như sản xuất lốp xe, ô tô). Điều này có thể làm giảm nhu cầu cao su tự nhiên, ảnh hưởng tiêu cực đến giá hợp đồng tương lai TSR20.
• Tâm lý thị trường: Việc Fed thận trọng với lãi suất và theo dõi sát thị trường lao động có thể tạo tâm lý bất ổn trên thị trường tài chính, khiến các nhà đầu tư chuyển sang các tài sản an toàn hơn thay vì hàng hóa phái sinh, dẫn đến biến động giá TSR20.
2. Chính sách thương mại và thuế quan
• Thuế quan làm tăng chi phí: Các chính sách thuế quan, đặc biệt từ Mỹ dưới chính quyền Trump, có thể làm tăng chi phí nhập khẩu cao su hoặc các sản phẩm liên quan (như lốp xe) vào thị trường Mỹ, thị trường tiêu thụ lớn của cao su. Điều này có thể làm giảm nhu cầu cao su TSR20, gây áp lực giảm giá.
• Biến động nguồn cung: Các nước sản xuất cao su lớn như Thái Lan, Indonesia, và Malaysia (thành viên Hội đồng Cao su) có thể bị ảnh hưởng bởi chính sách thương mại toàn cầu. Nếu thuế quan làm gián đoạn chuỗi cung ứng hoặc giảm xuất khẩu, nguồn cung cao su có thể bị hạn chế, đẩy giá TSR20 tăng trong ngắn hạn.
• Tác động đến Trung Quốc: Trung Quốc là thị trường tiêu thụ cao su lớn nhất thế giới, đặc biệt trong ngành ô tô. Nếu thuế quan làm chậm tăng trưởng kinh tế Trung Quốc, nhu cầu cao su có thể giảm, ảnh hưởng tiêu cực đến giá hợp đồng kỳ hạn TSR20.
3. Tác động đến thị trường cao su TSR20 kỳ hạn tháng 8/2025
• Biến động giá ngắn hạn: Giá cao su TSR20 trên Sở Giao dịch Singapore (SGX) có thể chịu áp lực giảm nếu đồng USD mạnh lên hoặc nhu cầu toàn cầu suy yếu do thuế quan. Tuy nhiên, nếu nguồn cung bị gián đoạn (do chính sách thương mại hoặc thời tiết ở các nước sản xuất), giá có thể tăng.
• Hoạt động phòng ngừa rủi ro (Hedging): Do cao su TSR20 thường được sử dụng để hedging, các doanh nghiệp xuất nhập khẩu có thể tăng giao dịch hợp đồng tương lai để bảo vệ trước rủi ro tỷ giá và giá cả biến động, làm tăng thanh khoản trên thị trường phái sinh.
• Tác động từ kinh tế vĩ mô: Kinh tế Mỹ được đánh giá vẫn tăng trưởng vững chắc, nhưng bất ổn thương mại có thể làm giảm nhu cầu ô tô và các sản phẩm từ cao su. Vì 75% cao su toàn cầu được dùng sản xuất lốp xe, sự sụt giảm trong ngành ô tô sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến giá TSR20 kỳ hạn tháng 8/2025.
4. Các yếu tố khác cần xem xét
• Thời tiết và sản xuất: Cao su là cây nhiệt đới, dễ bị ảnh hưởng bởi thời tiết. Nếu các nước sản xuất lớn gặp điều kiện bất lợi (như hạn hán hoặc lũ lụt) vào thời điểm gần kỳ hạn tháng 8/2025, nguồn cung có thể giảm, đẩy giá TSR20 tăng.
• Giá dầu thô: Cao su tổng hợp, đối thủ cạnh tranh của cao su tự nhiên, được sản xuất từ dầu thô. Nếu giá dầu tăng do chính sách thương mại hoặc địa chính trị, cao su tổng hợp sẽ đắt hơn, có thể làm tăng nhu cầu cao su tự nhiên TSR20, hỗ trợ giá.
• Kỳ vọng lạm phát: Nếu lạm phát toàn cầu tăng do thuế quan, các ngân hàng trung ương khác có thể giữ lãi suất cao, làm giảm tăng trưởng kinh tế và nhu cầu cao su, gây áp lực giảm giá TSR20.
5. Kết luận
Thị trường cao su TSR20 kỳ hạn tháng 8/2025 có thể đối mặt với biến động giá đáng kể do tác động kép từ chính sách lãi suất của Fed và bất ổn thương mại. Trong ngắn hạn, giá có thể chịu áp lực giảm nếu đồng USD mạnh lên hoặc nhu cầu suy yếu do thuế quan. Tuy nhiên, các yếu tố như gián đoạn nguồn cung, thời tiết bất lợi, hoặc giá dầu tăng có thể đẩy giá tăng. Các nhà đầu tư cần theo dõi sát:
• Diễn biến tỷ giá USD/VND và các đồng tiền khác.
• Chính sách thuế quan của Mỹ và phản ứng từ các nước sản xuất cao su.
• Dữ liệu kinh tế vĩ mô (nhu cầu ô tô, lạm phát) và điều kiện thời tiết ở Đông Nam Á.
Để giảm rủi ro, các doanh nghiệp và nhà đầu tư nên cân nhắc sử dụng hợp đồng tương lai TSR20 để hedging, đặc biệt trong bối cảnh thị trường nhiều bất ổn.
Lưu ý: Dự báo trên dựa trên thông tin hiện tại và các yếu tố kinh tế vĩ mô. Nhà đầu tư nên tham khảo thêm dữ liệu thị trường gần thời điểm tháng 8/2025 để đưa ra quyết định chính xác
Bùi Văn Phi Long
